鸿运国际

您所在的位置:鸿运国际>新闻动态>现金会员登录_安踏体育:核心业务有望保持稳健;会计处理影响通用准则利润

现金会员登录_安踏体育:核心业务有望保持稳健;会计处理影响通用准则利润

时间:2020-01-11 17:15:59作者:admin
 

现金会员登录_安踏体育:核心业务有望保持稳健;会计处理影响通用准则利润

现金会员登录,中金公司12月9日发布对安踏体育的研报,摘要如下:

预计公司2019全年核心盈利有望实现45%以上的同比增长

安踏体育发布盈利预喜公告,预计公司2019全年净利润有望实现45%以上的同比增长(不考虑收购amersports导致的合营公司亏损;如果考虑该亏损,预计公司2019全年净利润有望实现30%以上的同比增长)。关注要点安踏体育预计2019全年公司集团层面收入有望实现35%以上的同比增长(市场一致预期为同比增长34%),对应2019下半年集团层面销售同比增长超过30%(2019上半年同比增长40%)。因此,在基数相对较高以及2019下半年个别月份天气状况较差的背景下,公司仍然保持住了增长动力。预计安踏品牌和fila品牌的全年零售额增速有望分别达到中双位数和50%以上。2019全年公司集团层面核心净利润率有望提升1个百分点以上,主要得益于fila收入贡献上升,而该品牌的直营属性带动公司层面毛利润率有所增长;同时集团营业费用率基本持平。此外,公司于11月份处置合营公司权益所得款项也进一步提振了公司利润表现。安踏体育预计公司2019年合营公司亏损不超过6.5亿元人民币,其中包含amersports业务带来的一定利润贡献、不到2亿元人民币的一次性并购费用,以及收购价格分摊(即合营公司层面剔除商誉后经营性资产收购溢价的摊销,对于跨国企业而言是常见的会计处理)所带来的影响(预计不超过5亿元人民币)。公司管理层表示,收购价格分摊对公司损益表的影响预计会持续五年以上,而每年的负面影响预计不会超过2019年的金额。估值与建议为反映公司核心业务的向上动力以及上文提到的收购价格分摊所带来的影响,我们将公司2019年每股盈利预测下调4.1%至1.99元人民币(对应31%的同比增速),同时将公司2020年每股盈利预测上调3.6%至2.66元人民币(对应33.7%的同比增速)。目前,公司股价分别对应34.5倍2019年市盈率和25.9倍2020年市盈率。我们维持公司的“跑赢行业”评级以及目标价94.62港元(对应32倍2020年市盈率),较公司目前股价存在25%的上行空间。风险消费者情绪以及消费增速出现波动。

来源: 同花顺金融研究中心

关注同花顺财经微信公众号(ths518),获取更多财经资讯

 
------分隔线----------------------------